Las autoridades de la Reserva Federal examinarán un nuevo informe de inflación el miércoles en busca de evidencia de que los aumentos de precios más fuertes de lo esperado a principios de este año fueron transitorios y no una señal de que se estén deteniendo los avances para volver a controlar la inflación.
Esto hace que la declaración sea extremadamente importante a medida que los banqueros centrales consideran cuándo y cuánto pueden reducir las tasas de interés.
Los economistas creen que lo más probable es que el índice de precios al consumo haya aumentado un 3,4% en marzo respecto al año anterior, ligeramente superior al 3,2% de febrero. Pero ese aumento incluiría un aumento en los precios del gas.
Los analistas tienden a centrarse en una medida de inflación que excluye los precios de los combustibles y los alimentos, ambos volátiles, para tener una mejor idea de la tendencia subyacente. Se espera que esta medida “básica” haya aumentado un 3,7% respecto al año anterior, ligeramente menos que el 3,8% de febrero. Estos serían los datos anuales más interesantes desde principios de 2021 y muy probablemente una señal positiva para los banqueros centrales.
Los datos de inflación de esta semana llegan en un momento crítico para la Fed. Los banqueros centrales esperan confirmar que los datos de inflación más cálidos de lo esperado a principios de año fueron solo una peculiaridad estacional, no evidencia de que la inflación se estuviera estancando muy por encima del 2%. objetivo.
Si bien la Reserva Federal apunta oficialmente a la inflación del gasto de consumo personal, una medida separada, el índice de precios al consumidor aparece primero e incluye datos que alimentan la otra métrica. Esto lo convierte en una señal muy observada de cómo se están acumulando las presiones sobre los precios.
Las autoridades han dejado claro que quieren ver más pruebas de un enfriamiento de la inflación antes de recortar las tasas de interés. Los funcionarios de la Fed elevaron los costos de endeudamiento al 5,3% en 2022 y principios de 2023, lo que creen que es lo suficientemente alto como para pesar significativamente sobre la economía. Los banqueros centrales predijeron en marzo que recortarían las tasas de interés tres veces este año.
Pero los funcionarios de la Reserva Federal no quieren recortar las tasas antes de estar seguros de que la inflación está en camino de volver a la normalidad. Reducir los costos de financiamiento demasiado pronto o demasiado implicaría el riesgo de permitir que se reanuden los aumentos de precios. Y si los hogares y las empresas esperan que la inflación se mantenga ligeramente más alta, los funcionarios temen que eso pueda hacer aún más difícil erradicarla en el futuro.
La amenaza de una inflación persistente se ha convertido en una preocupación más seria para las autoridades desde principios de año. La inflación se ha estabilizado en los últimos meses, después de meses de caídas constantes, lo que ha provocado cierta alarma entre la Reserva Federal y los meteorólogos. A principios de año, los inversores esperaban que la Reserva Federal recortara drásticamente las tasas en 2024 –a alrededor del 4%–, pero han reducido esas expectativas. Los inversores ahora esperan sólo dos o tres recortes de tipos.
Muchos economistas creen que los sólidos datos de inflación de enero y febrero podrían ser una casualidad: es posible que las empresas hayan esperado, entre otros factores, para trasladar los aumentos de precios hasta principios de año. Y los analistas ven varias razones clave por las que la inflación podría enfriarse durante 2024.
Los economistas de Goldman Sachs escribieron esta semana que ven «una desinflación en proceso» este año en parte porque esperan un enfriamiento de los precios de los automóviles y una desaceleración de los precios de las viviendas de alquiler, incluso cuando un repunte de la inflación en el sector de la salud compensa parcialmente esto. .
Laura Rosner-Warburton, economista senior de MacroPolicy Perspectives, dijo que cree que la inflación podría caer incluso más rápido de lo que esperaba la Reserva Federal, lo que permitiría a los funcionarios comenzar a recortar las tasas este verano en un esfuerzo por evitar apretar demasiado la economía y arriesgarse a una recesión. .
«No creo que debas esperar demasiado, porque para entonces ya será demasiado tarde y habrás puesto en peligro el aterrizaje suave», dijo.
Pero otros economistas son más cautelosos.
Los analistas del Deutsche Bank llamaron a los datos de inflación de esta semana «un determinante crítico del momento y la magnitud» de los recortes de tasas, diciendo que una combinación de inflación más fuerte de lo esperado y un crecimiento económico y contratación aún fuertes sugiere que el límite para los recortes de tasas debería ser más alto.
